Рейтинг НПФ 2026: почему крупнейшие пенсионные фонды проигрывают банковским вкладам

Рейтинг НПФ и тенденции на 2026 год

Уже 13 лет подряд выходит независимый рейтинг доходности негосударственных пенсионных фондов. В версии 2026 года зафиксированы заметные изменения, которые влияют на выбор участников рынка. Расскажем, что стоит за этими цифрами и как это касается НПФ, пенсионныенакопления, рейтингНПФ, ВЭБ, ОПС, ПДС, личныефин финансы пенсия.

Крупная волна слияний сократила число фондов в рейтинге до 18, что повлияло на выбор участников и направление инвестиций. В 2025 году отрасль дала более высокую доходность, чем ожидалось, что стало нетипичным явлением для этого цикла. Эти изменения важны для тех, чьи пенсионные накопления сейчас в одном из НПФ.

Разберёмся, что стоит за этими цифрами. Каковы выводы для тех, чьи пенсионные накопления сейчас в одном из НПФ, чтобы управлять рисками и доходами. Мы рассмотрим влияние изменений на условия доступа к средствам. Также обсудим риски и потенциал роста в контексте текущей конкуренции на рынке.

Важная оговорка: вся статистика в этом разборе относится исключительно к обязательному пенсионному страхованию (ОПС). Результаты тех же фондов по Программе долгосрочных сбережений (ПДС) могут заметно отличаться и здесь не рассматриваются.

Волна консолидации: рынок НПФ продолжает укрупняться

Период 2023–2025 годов оказался богат на слияния и поглощения. Наиболее активно расширялся НПФ «Будущее» — он присоединил сразу шесть фондов: «Достойное БУДУЩЕЕ», НПФ «Большой», Оборонно-промышленный фонд НПФ, «Телеком-Союз» НПФ, «УГМК-Перспектива» и «Федерация» НПФ. После этой серии сделок «Будущее» стал третьим по величине фондом в стране — уступая только Сберу и ВТБ.

НПФ ВТБ присоединил к себе НПФ «Открытие» (бывший «Лукойл-Гарант») с клиентской базой около 6 млн человек — и благодаря этому вышел на первое место по числу застрахованных лиц, обогнав Сбер. «Газфонд» поглотил «Алмазную осень», а НПФ «Ростех» — «Первый промышленный альянс». Появились и новые фонды, но их история пока слишком короткая, чтобы попасть в рейтинг доходности — в итоге в текущей версии осталось 18 фондов.

Кто и сколько получает пенсионных накоплений на управление

По данным Росстата, в 2025 году самая высокая средняя зарплата была у занятых управлением пенсионными резервами в НПФ. Это составляла 745 тыс. рублей в месяц. Эти данные помогают понять ситуацию на рынке накоплений. Сравнение таких расчётов важно для инвесторов и клиентов фондов.

А в декабре, с учётом годовых бонусов, средняя зарплата в этой сфере превысила 3,3 млн рублей. Об этом писал РБК со ссылкой на расчёты Росстата. Фокус здесь на динамике заработной платы в секторе управления резервами. Рассмотрим детали и источники. Эти данные помогают сделать выводы.

Возникает закономерный вопрос. Однако, соответствует ли такой уровень вознаграждения тому финансовому результату, который управляющие показывают клиентам фондов. Эти данные относятся к НПФ, пенсионныенакопления, рейтингНПФ, ВЭБ, ОПС, ПДС, личныефин финансы пенсия. Необходим анализ для прозрачности. Такие цифры важно сравнивать с общим результатом фондов.

Кто застрахован в НПФ: рынок держится на пяти фондах

На конец сентября 2025 года в системе НПФ было застраховано 35,2 млн человек. Абсолютное большинство из них сосредоточено всего в пяти фондах-миллионниках — ВТБ, Сбербанк, «Будущее», «Газфонд» и «Эволюция».

Фонд	Застраховано, чел.
ВТБ пенсионный фонд НПФ	9 547 578
Сбербанка НПФ	8 276 810
Будущее НПФ	8 142 148
Газфонд пенсионные накопления НПФ	6 179 815
Эволюция НПФ	1 862 468
Национальный НПФ	325 101
Социум НПФ	298 649
Доверие НПФ	143 493
Ханты-Мансийский НПФ	130 197
Волга-капитал НПФ	62 575
Атомфонд НПФ	57 264
Ростех НПФ	47 945
Транснефть НПФ	46 904
Сургутнефтегаз НПФ	40 536
Гефест НПФ	28 705
Профессиональный НПФ	19 048
Аквилон НПФ	8 609
Альянс НПФ	4 119

Как считается рейтинг

В основе рейтинга — только доходность фондов, без отдельной оценки надёжности: пенсионные накопления в системе ОПС защищены через АСВ по модели, отличной от банковской, но достаточной, чтобы не беспокоиться за сохранность средств. Учитываются два параметра: реальная доходность за 10 лет (с основным весом) и реальная доходность за 5 лет (со вспомогательным весом). В рейтинг попадают только фонды с историей управления от 10 лет. Если доходность фонда отрицательна и на 10-летнем, и на 5-летнем окне одновременно, он получает нулевой балл.

Сравнение ведётся именно с инфляцией, а не в номинальном выражении — логика простая: базовая задача любого пенсионного фонда состоит хотя бы в том, чтобы уберечь будущие накопления от обесценивания, и только затем — приумножить их.

Рейтинг НПФ 2026: полная таблица

Лицензия	Фонд	Рейтинг
326/2	Аквилон НПФ	100
415	Альянс НПФ	94
433	Сургутнефтегаз НПФ	89
377/2	Волга-капитал НПФ	83
437	Атомфонд НПФ	78
56/2	Ханты-Мансийский НПФ	72
320/2	Социум НПФ	67
360/2	Профессиональный НПФ	61
346/2	Транснефть НПФ	56
169/2	Ростех НПФ	50
288/2	Национальный НПФ	44
237/2	Доверие (Оренбург) НПФ	39
12/2	Гефест НПФ	33
41/2	Сбербанка НПФ	28
269/2	ВТБ пенсионный фонд НПФ	22
430	Газфонд пенсионные накопления НПФ	17
436	Эволюция НПФ	11
431	Будущее НПФ	0

Из 18 фондов нулевой балл в этот раз получил только один — «Будущее». Годом ранее таких аутсайдеров было несколько, и на этом фоне 2025 год выглядит заметно более благополучным для отрасли в целом: большинство фондов показали двузначную номинальную доходность.

Лидеры: стабильная тройка и один яркий новичок

Первое место занял НПФ «Аквилон» — среднегодовая доходность 8,7% за 10 лет и 8,6% за 5 лет, то есть результат на удивление стабилен во времени. Рядом с ним традиционно держатся «Сургутнефтегаз» и «Волга-капитал» — эта тройка лидировала и в прошлой версии рейтинга. Настоящий сюрприз выпуска — НПФ «Альянс»: ещё несколько лет назад он регулярно получал нулевой рейтинг, а в 2025 году показал максимальную доходность среди всех фондов — плюс 29,3% за девять месяцев — и с ходу ворвался в пятёрку лидеров. Отдельно стоит заметить: если бы портфели государственной УК ВЭБ.РФ формально включались в рейтинг, они заняли бы первые два места.

Аутсайдеры: у крупных фондов результаты систематически слабее

Показательная деталь этого выпуска: ни один из фондов-миллионников — тех самых, где сосредоточено 97% всех застрахованных, — не попал даже в первую десятку рейтинга, не говоря уже о топ-5. Худший результат снова у НПФ «Будущее»: в 2025 году он заработал лишь 7,8% на фоне двузначной доходности у большинства конкурентов, а среднегодовая доходность у него составила 4,8% за 5 лет и всего 2,0% за 10 лет. Основная причина — провальный 2018 год с результатом -15% на облигационном портфеле, после которого фонду так и не удалось полностью выправить статистику.

Средние результаты по отрасли: инфляция часто побеждает

В целом по системе НПФ среднегодовая номинальная доходность за 5 лет составила 7,7%. Однако, при инфляции 8,3% реальный результат отрицательный, -0,6% годовых. Несмотря на сильный 2025 год, обогнать инфляцию на пятилетнем окне отрасли в целом не удалось. На 10-летнем горизонте ситуация чуть лучше. Номинальная доходность составила 7,6% при инфляции 6,1%. Это учитывает НПФ, пенсионныенакопления, рейтингНПФ, ВЭБ, ОПС, ПДС, личныефин финансы пенсия.

Как на этом фоне выглядит ВЭБ.РФ

Портфель «Расширенный» госуправляющей компании ВЭБ.РФ на пятилетнем окне тоже показал отрицательную реальную доходность — но даже с таким результатом он занял бы второе место в рейтинге, уступая только собственному портфелю «Государственные ценные бумаги», который показал достойный результат на обоих горизонтах.

Портфель ВЭБ.РФ	Реальная доходность (5 лет)	Реальная доходность (10 лет)
Государственные ценные бумаги	1,33%	3,67%
Расширенный	-0,72%	2,58%

В абсолютных числах за 10 лет ВЭБ принёс клиентам +160% по портфелю «Государственные ценные бумаги» и +134% по «Расширенному».

Главное сравнение: НПФ проигрывают обычному банковскому вкладу

Ни один пенсионный фонд — включая лидеров рейтинга и оба портфеля ВЭБ — не смог даже приблизиться к результатам индекса банковских вкладов OKID. Простой депозит обгонял инфляцию с внушительным запасом на обоих горизонтах.

Инструмент	Реальная доходность (5 лет)	Реальная доходность (10 лет)
Индекс депозитов, все банки (OKID)	5,5%	4,7%

Возникает закономерный вопрос: какой смысл переводить обязательные пенсионные накопления в НПФ, если банковский вклад на длинной дистанции показывает более высокий результат при сопоставимой надёжности? Одно из возможных объяснений — необходимость финансировать высокие зарплаты и бонусы управляющих фондами, о которых шла речь выше.

Полная статистика по всем фондам

Среднегодовая реальная доходность каждого фонда за 10 и 5 лет (начиная с 2015 года):

Фонд / портфель	Реальная доходность 10 лет	Реальная доходность 5 лет
ВЭБ гос. ценные бумаги	3,67%	1,33%
ВЭБ расширенный	2,58%	-0,72%
Аквилон НПФ	2,40%	0,29%
Сургутнефтегаз НПФ	2,21%	-0,08%
Альянс НПФ	2,12%	0,66%
Волга-капитал НПФ	2,10%	0,11%
Социум НПФ	1,87%	-0,24%
Атомфонд НПФ	1,87%	0,99%
Ханты-Мансийский НПФ	1,82%	0,19%
Ростех НПФ	1,52%	-0,21%
Транснефть НПФ	1,50%	0,23%
Национальный НПФ	1,46%	-0,90%
Профессиональный НПФ	1,42%	0,63%
Гефест НПФ	1,35%	-1,60%
Доверие (Оренбург) НПФ	1,25%	-0,43%
Сбербанка НПФ	1,07%	-1,09%
ВТБ пенсионный фонд НПФ	1,06%	-1,50%
Газфонд пенсионные накопления НПФ	0,97%	-1,90%
Эволюция НПФ	0,94%	-2,07%
Будущее НПФ	-3,87%	-3,24%

Почему результаты НПФ в целом такие скромные

Конфликт интересов

Одна из вероятных ключевых причин слабых результатов — стремление фондов действовать в интересах собственных учредителей, а не только вкладчиков. По закону доля ценных бумаг, эмитированных аффилированными с фондом лицами — управляющей компанией, специализированным депозитарием, актуарием, — не должна превышать 10% инвестиционного портфеля (ст. 36.15 закона № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»). Но насколько последовательно это ограничение соблюдается на практике, оценить со стороны затруднительно — тем более что возможны и более сложные, формально неочевидные схемы косвенной аффилированности. С 2025 года Банк России обязал НПФ выявлять и раскрывать конфликты интересов (указание ЦБ № 6883-У), но пока подробную практику по этой теме демонстрируют лишь единичные фонды.

Устройство комиссий

Большая часть портфелей НПФ вложена в облигации — инструмент с изначально скромной доходностью. В этом контексте вызывает вопросы уместность комиссии за успех (успех fee), которая по своей природе больше характерна для агрессивных хедж-фондов, стремящихся обыграть рынок, а не для консервативного управления пенсионными деньгами. Показателен пример ВЭБ.РФ, где применяется лишь небольшая комиссия от объёма активов под управлением, а успех fee отсутствует вовсе.

Требование безубыточности

Ещё одно системное ограничение — требование фактической безубыточности на пятилетнем окне. Для накопительной системы это спорная конструкция: она сильно связывает руки управляющим. Гарантированной доходности в инвестициях не существует в принципе — есть лишь разные уровни вероятности результата. Чтобы хотя бы защитить деньги от инфляции на длинном горизонте, обычно необходимо принимать на себя разумный риск. Если бы регулятор смягчил это требование, у фондов появилось бы больше возможностей направлять портфель в акции и другие инструменты, которые на длинных сроках чаще обгоняют инфляцию, чем облигации.

Что делать, если ваши накопления в одном из НПФ

С учётом действующих ограничений и структуры комиссий ждать от отрасли принципиально иных результатов в ближайшее время вряд ли стоит. Есть три основных альтернативы, которые стоит сравнить между собой:

• Оставить средства в текущем фонде — если устраивает динамика конкретно вашего НПФ.
• Перевести накопления в СФР под управление государственной УК ВЭБ.РФ, либо выбрать частную управляющую компанию в рамках СФР.
• Перевести средства в систему Программы долгосрочных сбережений (ПДС) — но это решение не универсально и подходит не всем: стоит заранее оценить свою ситуацию, прежде чем переводить деньги в ПДС просто «на автомате».

Перевести накопления из одного НПФ в другой без потери инвестиционного дохода обычно можно раз в 5 лет — стоит заранее уточнить у фонда дату ближайшей фиксации результата. Заявление о переводе подаётся через СФР или портал Госуслуг. Для перевода накоплений в ПДС в рамках того же НПФ нужно заключить договор ПДС и подать в фонд отдельное заявление; по разъяснениям Банка России, сам перевод происходит на следующий год после подачи заявления.

Дисклеймер

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Рейтинг отражает исключительно историческую доходность фондов и не учитывает их надёжность отдельно. Прошлые результаты не гарантируют аналогичной динамики в будущем. Перед принятием решения о переводе пенсионных накоплений рекомендуется уточнить актуальные условия и сроки фиксации результата непосредственно у вашего фонда.

IPG в Telegram